说实话做投资这几年确实也是一个大跌眼镜的过程，发现很多人连余额宝都没跑过（当年班里很多聪明人去做二级研究员），有时候感觉非常荒唐。

今天跟朋友讨论，发现能给LP长期赚钱的基金经理大概不到5%，能长期跑赢指数的大概不到1%

为啥？

(资料图)

原因是多方面的，

一，激励机制，这个就不说了，老生常谈；做的不好的人一般喜欢那这个当借口，比如考核周期之类的，但公平的说，确实影响也是巨大的。

二，据我观察，大部分基金经理是证券研究出身，他们并没有实实在在做过生意【赚到钱】， 也没有看过各行各业，不能理解实际上经营上的体感，因此不能理解商业模式的【相对强弱】，也不能体感上去理解竞争优势这个东西。这部分人，还或多或少喜欢研究市场，这些时间纯粹是浪费了。

三，有一部分基金经理其实原来是干媒体的（包括卖方出身这帮人），这些人信息密度是很大的，不但能忽悠听众，有时候自己也把自己骗了，觉得自己有投资能力了，可看看五年的业绩，再看看选股逻辑，非常不solid.这帮人最能忽悠人了，但几年下来业绩也最荒唐

四，还有一帮人，原来是干VC出身的，这帮人最大的特点是虽然比上两拨人更关注基本面，相对更懂业务细节，但是这帮人老喜欢为一些【想象】买单，如果这个人是互联网出身，那就更喜欢为增长买单了，收益率呈现巨幅波动，一个周期下来也不太行了。

好像行的只有一帮严格执行价投策略+对生意和商业模式有强烈体感的人，人性还要没有赌性（阿段所谓平常心）+心理素质很强的人，长期收益比较好。

以前做LP大面积拜访这些所谓大牌投资人时候的，第一句话就是【全盘】五年复合费后收益率多少；要是一级投资的话，第一句话就是五年下来DPI多少，第二句话是【第二期】收益怎么样；

这几句话下来，这帮所谓大咖就颓了，知道来了个老司机；大家玩的啥游戏，彼此都心知肚明了，也没啥好聊的了

做投资活下去，其实要比做实业活下去难多了（割韭菜的，以及纯打工的除外），想明白这个道理不容易。

这是篇地图炮，你中枪了吗？